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早報記者莊春暉16日，迷你倉價錢百度公佈將斥資19億美元收購91無線的消息後，市場瘋了———刷新中國互聯網史上的收購價紀錄啊!人們冷靜了幾秒後，認為:不對，是百度瘋了。重金買下91無線這樣一家“草根”公司，錢花得冤枉嗎?記者倒認為未必。分發平台的價值不過，在闡述19億美元的價格貴賤前，先要解決另一個人們普遍關心的問題，即“百度為什麼要買91”。核心理由就兩個:一是分發能力;二是移動遊戲平台的變現能力。首先，分發能力。在如今PC互聯網向移動互聯網快速遷移的情況下，遷移路徑只有兩條:網頁和App分發。網頁產品方面，百度已有相當的優勢，而App分發上，百度雖然也有手機助手等，但分發能力卻不如在這一市場上耕耘已久的91無線。91無線是目前國內手機軟件分發平台上排名第一的，這個特指手機端，因為公認分發能力亦在前二名的360，事實上是因為其在PC端傳到手機端上，具有優勢，但在原生的手機端分發上，未必高于91無線。因此，百度整合91無線後，直接獲得渠道和市場份額，重新劃歸第一陣營的地塊。談及“App分發”，還有一個因素會促使百度拿下91無線，就是百度CEO李彥宏從2012年下半年起多次談論的“百度雲平台”。在移動互聯網時代，百度致力于成為一家控制雲端的技術性公司。如果在移動端沒有很強的分發能力，沒有能占據一席之地，“雲”就只是空中樓閣，是一句口號。並且收購91無線，獲得的不只是移動端的入口，還有91平台上的數萬開發者，籠絡應用開發者，鼓勵其生產創造基於移動端的內容，亦是百度的戰略重點。第二，移動遊戲平台的變現能力。遊戲是公認的、在互聯網和移動互聯網上最容易變現的產品，常常就成為了“第一桶金”。91無線的遊戲收入一直都是貢獻利潤的重點，增長也非常快。據其公司內部人士向迷你倉庫者透露，91無線的遊戲收入，2012年至今已接近翻番。因此，從基本面來說，91無線的盈利模式已經被證明，且它在財務上還具有可能的增長性。對百度而言，收購91無線還可以幫助百度迅速切入手機遊戲市場，對探索前向收費(即向用戶收費)是很好的嘗試。此前，百度一直是以廣告模式的後向收費為主。“不要用VC觀點看”再多說一句，或許是第三個、非核心的理由:如果百度不買，91無線被阿里或騰訊等其他公司買去了，競爭格局會是怎樣?總之，以上就是記者認為“百度為什麼要買91”的理由。如果以上理由成立，收購91無線在“價值”上正確，那麼“價格”就只是個附加題。百度花19億美元買91無線，冤嗎?有觀點稱，19億美元是91無線2012年收入的40倍，91無線今年第一季度的收入只有2000萬美元。甚至有聲音質疑:百度在進軍移動市場方面是否觀望得太久?這種“觀望”到底讓收購91無線的成本增加了多少?不過，用記者一位在某公司投資部門、主導了數起大型收購交易的朋友的觀點來看，就是———“不要用VC (風險投資人)的觀點來看!”他解釋說，大公司的投資部門與VC等，對“公司價值”的衡量標準是不一樣的。“後者的判斷主要建立在財務模型的基礎上，即看這家目標公司的連續財務狀況、未來收益預期等，將公司獨立地拿出來看。但公司的投資部門不同，我們在看一家目標公司的時候，會考慮聚合效應，對它和本公司綁定後的潛在價值有評估，所以給出的價格往往會超出對獨立個體的估值。”用他的話來說，“出價遵循兩個原則:1 .獨立商品的價值是多少? 2 .買家願意支付多大價值?這和買家需求的迫切度又有關。”由此看來，百度對91無線的高價收購，其溢價部分應該也是參合了更多“整合價值”和“迫切度”的因素，如人飲水，冷暖自知。儲存