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楊勇[ 過去十年，迷利倉A股的消費股主要圍繞“衣食住行”輪動增長，未來十年是提高生活品質的十年，娛樂休閒、文化傳媒和電子產品等逐漸成為消費的熱點 ] 剛剛過去的2013年，以移動互聯、遊戲、傳媒等為代表的新型消費行業在A股表現強勢，被投資者形象地稱為A股“玩”轉天下，與之一起成為熱點的還有化工、醫藥和高端製造等行業。展望2014年，面對已經高高在上的小股票，和沉淪已久的周期類、醫藥等，投資者已經在問，熱點到底在哪裡？化工產品、水泥、鋼鐵：鹹魚能否翻生周期類股票，不受投資經理待見已經不是一天兩天。“2013年年初以來，炒了幾次煤炭，都是虧錢出局。”上海一位私募投資經理唏噓道，“反而是心驚膽戰，拿了幾個40倍市盈率的遊戲股，還掙了不少錢。”2014年呢？遊戲從80倍到160倍，還是周期類股票從8倍再大跌一把？“‘孔雀’東南飛，總不能靠小股票吧，唱主角的總得是銀行、有色、煤炭這些大塊頭吧。”上述私募經理感概說。2013年，一些周期性行業因為環保治理的力度加強而出現供求關係和價格的變化。其中，化工行業表現搶眼，草甘膦、染料、氨綸、鈦白粉相繼活躍，相關上市公司業績和股價均表現出色。“對於化工行業來說，環保壓力下，產能增加受限，供需關係改變，產品的價格也發生了變化。”一位化工行業研究員告訴記者。以染料為例，2013年年初以來，染料產品輪番漲價。目前，分散染料價格已經超過3萬元/噸，相比2012年價格翻倍。“應該說環保的壓力影響是多方面的，對我們來說，是機會大於風險。”浙江一染料行業上市公司高層對記者表示。該人士告訴記者，由於環保成本的增加，對於小企業來說，將面臨挑戰。一些落後的產能可能將淘汰，而染料下游也將在2014年加速洗牌。染料的價格主要取決于供求關係，在供應偏緊的情況下，價格逐步上漲可能是未來的趨勢。對於環保要求提高的還有水泥，據悉，環保部日前發佈了《水泥工業大氣汙染物排放標準》和《水泥窯協同處置固體廢物汙染控制標準》，新標將從2014年3月1日起正式實施，由於新標對環保要求的大幅提高，水泥企業環保投資和運行成本將明顯增加。“實際上，水泥行業在前幾年就已經開始限制產能了。現在排放的要求更高，公司會增加一部分成本，但是對於整個行業來說卻是好事情，因為會加速一部分落後產能的淘汰。”華東某水泥上市公司證券部人士稱。和水泥類似，鋼鐵也成為因環保要求提高而產能受限的行業之一。日前有報道稱，中國最大的鋼鐵生產省份河北省已制定出淨削減鋼鐵產能6726萬噸的行動方案。而該省鋼鐵重鎮唐山，也將在近期編制完成淨削減粗鋼產能4000萬噸的總體規劃和實施方案。記者以投資者身份致電河北鋼鐵，該公司證券部人士稱，公司目前沒有需要淘汰的產能和設備。有分析人士表示，雖然鋼價短期將難有明顯變化，但隨著產能減少，從長期看，鋼鐵行業上市公司或能因此而受益。傳媒、移動互聯網繼續瘋狂？2013年，傳媒、通信、移動互聯網和計算機等相關個股漲幅居A股漲幅前列。據Wind數據，在2013年漲幅超過200%的42只個股中，有19只個股與上述行業相關，占了近一半。從文化傳媒到通信、移動互聯網等，有人形象地稱之為A股“玩”轉天下。對此，有業內人士認為，過去十年，A股的消費股主要圍繞“衣食住行”輪動增長，未來十年是提高生活品質的十年，娛樂休閒、文化傳媒和電子產品等逐漸成為消費的熱點。與此同時，各行各業都要受到互聯網，尤其是移動互聯網的影響，產業的分化和重組將逐步展開，互聯網帶來的實業變化也一定會反映到股市中來，投資將圍繞經濟轉型而展開，移動支付、互聯網金融、電子商務等成為資金布局的重點。2013年以來，文化傳媒領域並購活躍。據有關統計，2013年文化傳媒板塊已發生50余起並購事件，其中，手遊行業並購尤為引人關注，不少公司屬於跨界收購。“對於一些增長緩慢的行業來說，通過跨界收購進入文化傳媒行業，可能對業績有一定的幫助。2014年文化傳媒行業的並購肯定還會更多。”太平洋證券研究倪爽告訴記者。“但跨界並購也存在一定的風險，首先是整合的風險，不同行業資源如何整合；另一方面，很多被收購的公司如遊戲等，依靠單一產品創收，一旦這個產品不行了，就面臨一定的風險。” 倪爽認為。對於傳媒、通信、移動互聯網和計算機等行業，業內仍普遍看好。在需求爆發的情況下，經濟轉型和消費升級對這些新興行業的推動長期且可持續。不過，在過去一年傳媒、互聯網和移動通信等個股漲幅巨大，盡管經歷一段時間大幅回調，但估值仍然高企。相關個股高漲的行情是否能夠延續？“從某一段時間來看，部分個股屬於市場盲目炒作，風險的確較大。未來這些行業個股可能經歷去偽存真的過程，一些成長性較好、業績優良的公司仍然會受到市場的青睞。”上海一位陽迷你倉私募人士稱。醫藥的救贖已經開始在過去十年“吃藥喝酒”行情中，醫藥股備受矚目。而在2013年白酒行業表現低迷的情況下，醫藥股依然表現出色。據Wind數據，在申萬一級行業中，醫藥生物行業在2013年的漲幅為50.22%，位列所有子行業漲幅第五位。從醫藥生物行業細分子行業看，醫療服務、醫療器械和生物製品三者漲幅位列前茅；與之比較，化學原料藥、中藥、醫藥商業要遜色不少。2013年7月底以來，國內醫藥行業展開了一輪反腐風暴，一些跨國制藥巨頭，如英國的葛蘭素史克（GSK）等，受其影響，GSK發佈的第三季度財報顯示，在中國市場，GSK三季度總銷售額下跌29%，其中受賄賂調查影響最為嚴重的藥品和疫苗業務銷售額下跌61%。“對於2013年的反商業賄賂，雖然也波及到內資公司的銷售，但對外企打擊更大。尤其是利好那些有高端製造和研發能力的公司，進口替代速度會加快。”上海某券商醫藥行業研究員稱。據瞭解，GSK失去原有市場後，與GSK競爭激烈的上市公司常山藥業則極有可能填補GSK在相關藥品領域的市場空間。常山藥業生產的萬脈舒牌低分子肝素鈣注射液享受國家發改委單獨定價權，按照銷售金額，公司2009年市場份額僅次于國際制藥巨頭葛蘭素史克，在國內企業中位居第一。此外，葛蘭素史克在國內疫苗市場曾占據較大的市場份額，而國內幾家疫苗企業對GSK一直虎視眈眈。這包括了天壇生物、沃森生物和智飛生物等企業。雖然醫藥股受到反商業賄賂的影響，出現了一定程度的回調，但作為剛需的一部分，全民用藥的需求激增。醫藥生物行業仍被長期看好。國務院公佈《關於促進健康服務業發展的若干意見》提出，在2020年左右力促健康服務業達到8萬億元的市場規模。以2013年2萬億元為基數，相當于未來6年內健康服務業增長3倍，年均增長26%。其中，以民營醫院為標誌的醫療服務被視為現存醫療體系的有力補充，隨著國家對民營醫院逐步放開，醫療服務主題被資金看好。也有業內人士認為，醫療器械面臨大發展的機遇，進口替代空間大。當前我國醫療器械，尤其是高端醫療器械仍是空白，醫療器械行業作為朝陽產業，未來上升空間較大。此外，在醫藥板塊中還有些資源稀缺性的個股，這些個股往往是細分子行業的龍頭，如天士力、雲南白藥、華東醫藥、雙鷺藥業等也值得重點關注。誰是真正的高端製造2013年以來，隨著國內外局勢的變化，中國重工和中航集團下屬的航空動力先後�動核心軍工資產上市，資產注入的預期升溫，軍工股表現出色。業內預期，軍工行業的事業單位改製有望在2014年�動，大規模優質資產有望注入上市公司。同時軍工集團企業類資產的證券化規模和進程可能超過市場預期。此外，軍工行業還可能面臨一系列改革，有利於提高行業的效率和效益。上述三個重要因素，加上周邊局勢的變化，或將推動軍工行業2014年在資本市場再度起舞。而軍民結合的領域，北斗的支持政策不斷加碼。北斗衛星導航系統新聞發言人、中國衛星導航系統管理辦公室主任冉承其近期表示，國家發改委、科技部、工信部等正聯合制定《關於促進北斗衛星導航產業發展的若干意見》。而在此之前的2013年8月和9月份國家兩度發文支持北斗產業發展。“在北斗推廣的初期，由於性價比不如GPS，投資機會體現在國家政策扶持中。”北京一位軍工行業分析人士稱。上述人士看好北斗的下游應用企業，據測算，下游應用可以占到整個北斗產業鏈價值的60%。北斗產業鏈的相關上市公司已經獲得了有關部門的支持，比如中海達參與的北斗/GPS項目獲得1600萬元國家補助資金，以及近日國騰電子拿到的北斗3.2億訂單，這些都提振了北斗行業的發展預期。高鐵建設在歷經波折後，于2013年迎來了建設的恢複期。據報道，按照發改委的投資計劃，國內鐵路投資2013年預計為6900億，預計未來2年年均投資7000億左右。在2013年下半年，國家領導人先後在東南亞、中亞、東歐多國積極推銷中國的高鐵技術，未來中國高鐵技術走出國門值得期待。同時，城市軌道交通漸入高潮，預計未來仍將保持較高的投資水平。業內分析稱，在國內高鐵、國際高鐵和地鐵建設的三重拉動下，預計龍頭公司中國南車、中國北車未來可實現持續穩步增長。在工業自動化領域，2012年以來，國家在政策層面上對於機器人產業的扶持力度不斷加碼。工信部近期發佈的《關於推進工業機器人產業發展的指導意見》，明確指出了未來我國工業機器人產業的發展目標、方向與方式，明確加大了對於我國本土工業機器人的培育與扶持力度。“未來10年中國面臨人力成本上升、產業結構升級的大背景不會改變，國內工業機器人正處於行業發展的初級階段。”一位投資人士稱。有數據測算顯示，假設未來5年，我國機器人使用密度達到100台/萬人的水平，國內機器人銷量復合增速要達到30%。自存倉