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嚴婷本周四（1月9日），mini storage歐洲央行與英國央行將分別迎來2014年首次貨幣政策會議。歐元區與英國均以相對積極的經濟數據開年，但兩者正面臨日漸不同的處境：歐元區經濟增速緩慢、通脹持續低迷，歐洲央行正面臨進一步寬鬆的壓力；英國經濟複蘇勢頭強勁，盡管仍然存在不確定性，但英國央行短期內應該不會採取進一步行動。歐央行: 低通脹心頭之患剛進入新年，歐元區就迎來了第一個喜訊：1月2日公佈的數據顯示，歐元區2013年12月Markit製造業PMI終值為52.7，創下2011年5月以來最高。此外，包括德國、意大利、西班牙等多個歐元區主要經濟體的PMI數據亮麗。然而，盡管歐元區多項經濟指標向好，但信貸增長依然是該地區的“阿喀琉斯之踵”。歐洲央行最新公佈的數據顯示，私營部門貸款年率下滑了1.8%。與信貸增長疲軟相關的，是並未減輕的低通脹壓力。最近公佈的歐元區2013年11月CPI僅為0.9%，未及歐洲央行目標2%的一半。西班牙過去兩年的消費者物價甚至都基本持平。信貸收縮依然是歐元區經濟增長脆弱、通脹低於1%的關鍵風險之一，許多經濟學家都呼籲歐洲央行採取進一步措施。他們相信歐洲央行可以，也應該採取更多行動。在去年11月議息會議後，歐洲央行意外宣佈將歐元區主要再融資操作利率（基準利率）從0.5%降至0.25%這一歷史最低水平，隔夜貸款利率降至0.75%，隔夜存款利率維持在0不變。摩根士丹利的經濟學家預期歐洲央行將在2014年第一季度將再融資利率進一步降低15個基點至0.1%，但隔夜存款利率仍然維持在0不變。但如果歐元區經濟與美國進一步脫鉤並持續低迷的話，歐洲央行可能會採取更激進的行動儲存例如將隔夜存款利率降到負值、採取直接量化寬鬆（QE），或推出新一輪低利率的LTRO（長期再融資操作）。英國央行:或將按兵不動盡管人們還不清楚英國經濟複蘇的根基是否真正牢固，但經濟學家們普遍預期，英國經濟2013年的意外強勁複蘇勢頭將在2014年持續下去。英國央行在2013年12月MPC（貨幣政策委員會）議息會議後決定再次按兵不動，仍然維持基準利率在0.5%的歷史低點、QE規模在3750億英鎊不變。英國央行去年8月推出了將央行利率政策與失業率掛�的前瞻指引，稱央行在失業率降至7%之前不會考慮加息和縮減QE規模。在將7%的失業率門檻引入新的前瞻指引後，市場投資者對於失業率何時會降低至這一水平的興趣大增。英國央行表示，不認為失業率在2016年之前會達到該水平。但是僅僅幾個月之後，隨著英國經濟數據不斷好轉，英國央行的口風已逐漸出現變化，令投資者懷疑英國央行可能提前到2015年就開始加息。英國2013年三季度的失業率降至7.6%，為2009年5月以來最低水平。央行的最新通脹報告稱，失業率很可能在2015年三季度降至7%，比2013年8月預估的2016年夏季進一步提前。摩根士丹利就預期，2015年英國央行可能會首次加息。如果英國經濟持續加速，失業率不斷下滑，英國央行MPC可能會提早收緊貨幣政策。但如果歐元區經濟對英國構成顯著拖累的話，英國央行也可能會推遲首次加息的時間。為打消市場疑慮，英國央行行長卡尼2013年12月17日曾表示，在英國經濟複蘇足夠強勁，能夠適應抵禦基準利率上調的衝擊時，該行才會考慮加息。因此，即使未來英國失業率下降至7%，該行也不會立即上調基準利率。迷你倉